中原内配新股申购策略报告

2020-01-14

中原内配(002448)亚洲气缸套生产行业的龙头企业

中原内配确定发行价为21.80元/Υ股,按照发行后总股本与20∩09年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为31.14倍。๑本次发行2350万股,上网发行1880万股,申购◎▨代码:002448,发行日期:2010-07-05,中签率公告日:2010-07-07,申购资金解冻日:*2010-0╝7-08.

公司是亚洲最大的气缸套生产企业,2008 年公司气缸套产量超过2,000万只,产品国内市场占有率达Ⅶ到36&.50%,ё-全球市场占有率超过10%。截至200Ⅵ8年底,公司气缸套产品连续二十一年居中国市场产销量第一,连续十九年居亚洲市场产销量第一。公司是全国内燃机标准化技术委员会气缸套工作组召集单К位,负责气缸套领域国家标准⿵的制定和修订工作。公司在同行业中首家≡同时获得中、英、美三国ISO9002、Ⅱ美国QS9000、德国VDAΨ6.1 质量体系认证以及ISO/TS16949、ISO14001 质量环境体系等第三方认证。公司是目前国内唯一一家具备大批量生λ产欧Ⅳ、欧Ⅴ标准气缸套能力的企业,是行业内极少数几家具备自主创新能力,能够与主机厂进行同步设计、同步开发的企业之一。公司是首批被商务部、发改委认定的“国家汽车零部件出口基地企业”。公司“河阳牌”Ⅷ商标是国内气缸套行业中唯一被⿻☆国家工商行政管理总局商标局认定的“中国◑↔↕▪驰名商标&rdquo☎;。

公司在报告期内主营业务始终保持稳定。公司07年↑、08年和09年营业收入分别为58721万↔元、67529万元和62237万元,08年和09年营≈业收入同比分别增长ρ15.00%和▣▤▥减少7.84%。公司07年、08年和09年净利润分别为641じ9万元、3992β万元和6622万元,08年和09年净利润同比分别减少37.81%和增长65.88%。公司经营面临的主要风险η有:市场风险、经营风险、政策风险、财务ω风险、管理风险等。

公司本次发行股票募集资金扣◈除发行费用后,根据公司 2009 年第一次临时股东大会决议将全部投资于以下项目:一、新建年产1,000万≤只气缸套项目;二、研发中心及信息化建设项目。若实际募集资金不能满∟足上述项目投资需要,资金缺口由公司自筹解决;若募集资金在满足上述项目投资后有剩я余,则剩余资金增加补充公司流动资金和偿还银行借款。

根据公司公告,中⇔原内配09ↁ年基本每股收益为0.96元,预计公司2010每股收益为1.06元。普通机械制造行业上市公司2010年预测市盈率30.99倍。考虑到公司较好的♀成长性,我◄们认为公司合〡理估值区间为20.74∪-23.41元,离发行价有-4.86%▇█-╱╲7.39%的空间。

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